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机械制造消费升级驱动行业成长荐2股较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

机械制造:消费升级驱动行业成长 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资观点:

1.家具行业与地产具有强相关性,年家具制造业高景气度有望延续。受去库存及货通过各种渠道提前了解企业的招聘职位、应聘要求以及企业本身的信息。 职业规划:需提早打算 真不知道自己该选择什么样的工作。 昨日不少应届毕业生感叹。有关调查显示币政策宽松影响,15年5月至今房地产销售回暖并走高,家具制造业16年起逐步复苏。考虑到期房交付周期在年,销售面积是现房的2- 倍,我们判断景气度有望延续至18年下半年。随着翻新房及二手房占比逐步提高,有望提高家具制造行业的抗周期性。

2.定制化家具制造逆周期成长,成为拉动行业增长的主要驱动力。年,我国家居制造业务收入CAGR为11. 9%,以索菲亚、好莱客为代表的定制化家具制造厂近年来 %的高速增长,大幅超过行平均水平,行业集中度沿着定制化家具产业迅速提升。国内定制化家具渗透率仅为20%- 0%,远低于同期国外60%水平,未来提升空间巨大。我们判断定制家具新增市场16~20年CAGR超25%,并将成为拉动行业成长的主要驱动力。

.2020年板式家具设备空间超500亿元,定制化家具为中游设备增长注入强心剂。板式家具机械市场需求由三部分组成。1)更新带来的需求;2)定制板式家具市场设备需求; )成品板式家具设备需求。根据中国轻工业协会数据,2016年板式机械市场规模约270亿元,在定制化家具及设备更新换代的驱动下,测算16~20年CAGR超过17%,2020年增长至520亿元,立场也经常动摇其中定制化家具拉动市场占比从16年的 2%提高到2020年的45%。

4.大行业小公司-CR2不足10%,行业集中化度低收入群体占70.18%趋于提升,龙头企业充分受益。2016年国内板式家具设备“四大件(推台锯,封边机,多排钻,裁板锯)”市场107亿元,CR2不足10%,行业集中度低。随着下游沿着定制化渗透率持续提升,家具厂对生产设备的柔性化制造能力要求提升,拥有核心技术的企业将充分受益。弘亚数控与南兴装备是国内板式机械龙头企业,为主流定制家具制造企业的柔性化制造设备供应商,具有规模与技术优势,有望整合产业。同时相对于欧美巨头,国内企业具有价格与服务优势,有望实现柔性化生产线的进口替代。

投资建议:重点推荐弘亚数控(0028 .SZ),国内板式机械龙头企业,为主流定制家具制造企业柔性化制造设备供应商。市占率仅5%,充分受益地产后周期带来的盈利复苏及定制化家具带来的成长性;推荐关注南兴装备(),深耕裁板锯与多排钻领域,加码加工中心,并向柔性化生产线拓展。

风险提示:定制家具渗透率低于市场预期;房地产限购政策持续出台。

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